Инвестиции в акционерный капитал это

Содержание

Инвестированный капитал – что это, формы и формула расчета

Инвестиции в акционерный капитал это

Здравствуйте, уважаемый читатель!

Сегодня речь пойдет о том, что грамотно инвестированный капитал не позволит инфляции обесценить сбережения, зато сохранит и приумножит их. Здесь неважно, готов ли инвестор рисковать для быстрого получения дивидендов либо выбрал небольшой, но постоянный доход.

Поскольку изъять вложенные средства из оборота нелегко, важно распланировать управление инвестициями. Я помогу разобраться в аспектах дополнительных источников финансирования, а также самых выгодных способах вложений.

Что это такое?

Общая сумма финансирования, вложенная в основную деятельность компании, называется инвестированным капиталом.

 Частные лица, предприниматели и предприятия, использующие только собственные средства, ограничивают оборот примерно в 2/3 рентабельности.

Привлекая внешние инвестиции, можно значительно увеличить доходность собственных.

Как в России, так и за рубежом для поддержания коммерческой деятельности либо начала бизнеса собственники применяют заемные средства.

Это могут быть краткосрочные или долгосрочные займы от частных лиц, организаций, иностранных инвесторов. Порядок финансирования устанавливается законом, а займы выдаются с соблюдением следующих принципов кредитования:

  • возвратности и платности инвестированного капитала;
  • срочности и обеспеченности;
  • использования только под указанные цели.

Чтобы непомерно высокие займы не привели к поглощению бизнеса, необходимо определить рациональный источник заимствования, а от потери вложений защитит точный расчет рентабельности инвестиций.

Кто может инвестировать средства

Надежность и ликвидность инвестированного капитала характеризуются возвратностью, а также увеличением его реальной стоимости. Инвестировать могут как отечественные, так и иностранные физические лица и организации, среди них:

  1. Частные инвесторы. Средства вкладываются в производственную сферу либо для решения собственных задач.
  2. Государственные. Финансируют сферу науки, развитие высоких технологий, военно-промышленный комплекс и другие цели социально-экономического характера.
  3. Институциональные. Страховые и инвестиционные компании, коммерческие банки, негосударственные пенсионные фонды. Это посредники, аккумулирующие средства частных инвесторов.

Сферы деятельности для вложения капитала

Сферы деятельности для инвестирования условно подразделяются следующим образом, начиная с наименее рискованных:

  • банковские вклады и драгоценные металлы;
  • паевые инвестиционные фонды, ценные бумаги, деривативы, корпоративные права и другие финансовые инструменты;
  • формирование новых навыков у персонала либо руководства;
  • капитал, инвестированный в недвижимость и бизнес, интернет-проекты;
  • оборудование, механизмы, машины;
  • целостные имущественные комплексы, производственные здания и сооружения.

Сфера вложений выбирается исходя из размера инвестированного капитала и целей инвестора.

Формы инвестирования

Кроме деления по форме собственности, уровню риска и срочности, инвестиции распределяются следующим образом:

  • реальные, финансовые и нематериальные;
  • прямые и косвенные;
  • индивидуальные, инвестиционные проекты и портфели инвестиций;
  • начальные, экстенсивные, реинвестиции и брутто-инвестиции.

Для надежности инвестированного капитала при существующих ограничениях и рисках важно правильно выбрать форму вложений. Только в этом случае вложения приведут к доходности предприятия и росту качества таких активов, как имущество, репутация либо клиентская база.

Риски

Каждая форма вложений сопряжена с рисками, полностью избавиться от их влияния невозможно. Но можно принять меры и снизить возможных потерь:

  1. Одновременное применение различных классов активов: разных валют, безрисковых либо с фиксированным доходом снизит системные риски.
  2. Инвестиции в долгосрочные и среднесрочные проекты, а также диверсификация вкладов минимизирует несистемные риски.
  3. Спекулятивные риски не страшны для средне- и долгосрочных вложений, в иных ситуациях при управлении инвестированным капиталом необходимо применить анализ изменения цен активов.

Минимизировать риски помогут внимательный выбор объектов, анализ мнений экспертов и аналитиков. Учитывая надежность партнеров, а также выбрав верную стратегию инвестирования, вкладчик обеспечивает рентабельность проекта.

Формула

Перед тем как рассчитать прибыльность инвестированного капитала и доходность объекта по формуле, важно учесть денежные потоки за весь период – это чистые денежные поступления, вложения, налоги, регулярные кредитные выплаты и по заработной плате.

Существует несколько формул коэффициента инвестирования (КИ):

стр. 1300 + стр. 1400 / стр. 1200
собственный капитал + долгосрочные обязательства / внеоборотные активы

Если КИ более 1, предприятие признается платежеспособным, если КИ менее 1 – собственных средств недостаточно.

Корректировки

Причина различий между балансовой и рыночной стоимостью компании – невозможность оценить в денежном эквиваленте многие нематериальные активы:

  • деловые связи;
  • репутацию;
  • опыт и навыки сотрудников.

Поэтому для анализа прибыли от инвестированного капитала применяются различные методы. Кроме этого, выполняются корректировки:

  • наращенной стоимости средств с учетом индекса инфляции;
  • прогнозируемого курса валют;
  • рост цен во времени, а также налоговых ставок, сборов и пошлин;
  • с учетом содержания забалансовых счетов.

После получения прибыли от инвестированного капитала плательщики налога корректируют показатели на разницу между доходами и расходами. Сумма рассчитывается с учетом участия в деятельности финансирующих компаний.

Различные методики расчета становятся причиной ошибок в показателях организаций. Поэтому предприятия, не применяющие классическую формулу, добавляют к названию определение «скорректированный», например: скорректированный EBIT, EBITDA, OIBDA.

Забалансовые резервы

Учет долгов и ценностей, не принадлежащих компании, выполняется на забалансовых счетах. Здесь отражаются следующие объекты:

  • арендованные основные средства, оборудование для монтажа;
  • имущество, принятое на ответственное хранение;
  • материалы в переработке и на комиссии;
  • списанная просроченная задолженность;
  • полученные в пользование по договорам.

Инвестированное имущество гарантирует выполнение обязательств по сделкам с контрагентами, но учитывается за пределами баланса.

Забалансовые активы

Любое имущество, которое выступает в качестве залога – транспорт, недвижимость, оборудование либо банковские гарантии – относят к забалансовым активам. В эту категорию входит:

  • производственное оборудование, выделенное заказчиком для использования подрядчиком;
  • средства, полученные брокером для инвестирования в ценные бумаги либо деньги, вырученные от их продажи;
  • гарантии оплаты долгов других компаний или частных лиц.

Крупные инвесторы осуществляют финансовый консалтинг на основе различных схем с применением балансовых и забалансовых счетов.

Активы, предназначенные для продажи

Объекты, удерживаемые для продажи, предполагают реализацию в ближайшее время. Балансовая стоимость этого имущества возмещается после сделки, а не при эксплуатации. Международные стандарты IFRS 5 предполагают, что к данной категории могут быть отнесены и нематериальные либо финансовые активы.

Результаты переоценки имущества и перемещения его из одной категории в категорию «Предназначенные для продажи» отражаются в прибыли либо убытках деятельности текущего периода.

В отношении этих объектов должны выполняться такие условия:

  • готовность к немедленной продаже в нынешнем состоянии;
  • высокая вероятность быстрого совершения сделки;
  • начат активный поиск покупателя и выполнение плана продажи.

Если критерии не соблюдены, имущество не включается в категорию «Для продажи».

Прочий совокупный доход (убыток)

Статьи дохода и расхода, не входящие в состав прибыли или убытка, причисляются к прочим совокупным доходам.

Списание активов

МСФО 10 указывает на то, что инвесторами ежегодно должны пересматриваться критерии контроля в отношении объектов инвестиций. Активы, которые не соответствуют таким параметрам, подлежат списанию.

Отложенные компенсационные выплаты

Из суммарного денежного потока при просчете инвестированного капитала исключаются следующие расходы:

  • выплаты кредитов, займов и проценты по ним;
  • выплаты дивидендов;
  • денежные компенсации, связанные с характером выполняемой работы.

Эти выплаты учитываются при оценке доходности инвестированного капитала.

Отложенные налоговые активы и обязательства

Разные правила признания одинаковых хозяйственных операций в бухгалтерском и налоговом учете – это причина расхождений в расчете прибыли. Она и называется отложенным налоговым активом. Для верных расчетов отложенного налога применяется бухгалтерский метод.

Пример расчета инвестированного капитала

Определение величины инвестиций зависят от структуры бизнеса и особенностей ведения учета. При анализе должен учитываться только оборотный капитал, применяемый для получения прибыли.

При упрощенном подходе не выявляется основная деятельность компании, при этом во внимание принимаются все займы, инвестированные средства и доходы. Таким образом, возможные допущения доходности вложений рассчитываются по формуле ROIC.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Показатель рентабельности вложений определяется по одной из таких формул:

(чистая прибыль + проценты (1-ставка налога) / (долгосрочные кредиты + собственный капитал) Х 100%
(EBIT (1-ставка налога) / (долгосрочные кредиты + собственный капитал) Х 100%

Другие показатели рентабельности непосредственно влияют на доходность инвестиций.

Заключение

Применение инвестированного капитала в бизнесе имеет положительные и отрицательные стороны. К отрицательным относят меньшую прибыль от активов за счет выплачиваемого ссудного процента и возрастание рисков потери платежеспособности.

Однако, если предприятие использует только собственный капитал, это ограничивает темпы его развития и не дает возможности применить все финансовые возможности для прироста прибыли.

Если статья была вам полезной и помогла разобраться в вопросах, связанных с инвестированным капиталом, не забывайте делиться информацией в соцсетях, а также подписывайтесь на дальнейшие новости.

Источник: https://fonda.pro/investirovanniy-kapital.html

Акционерный капитал

Инвестиции в акционерный капитал это

Акционерный капитал

Суть акционерной формы хозяйствования заключается в объединении капиталов. Акционерное общество привлекает денежные средства различных инвесторов через покупку акций. Из средств, полученных от выпуска и реализации ценных бумаг, и вкладов учредителей формируется акционерный капитал Акционерного общества (АО).

Под акционерным капиталом подразумевается собственный капитал АО, представляющий собой совокупность всех финансовых ресурсов компании. Он используется для осуществления масштабных проектов, например, строительство железных дорог, морских судов, каналов, мостов и т. д.

, где не хватает индивидуальных капиталов даже при использовании банковских кредитов.

Собственно акционерным называют капитал организации, формирующийся вследствие выпуска акций этой организацией (IPO). Данный термин применяется для обозначения капитала акционерного общества, ведь он напрямую связан с акционерным обществом и не может существовать без него.

Акционерное общество – разновидность формы собственности, объединяющая собственное имущество и деньги в уставный капитал, который разделяют на равные части, и закрепляют ценными бумагами (акциями).

Такие организации образуются для того, чтобы удовлетворить общественные потребности и извлечь прибыль.

У акционерного общества есть свой уставный капитал, который также называют акционерным, т. к. его размер определяется уставом предприятия. Помимо этого, акционерный капитал можно назвать разрешённым либо номинальным капиталом, он представляет собой собственность компании.

Акционерный капитал – это разница между совокупными активами и совокупными обязательствами. Его источниками являются средства участников АО (учредителей) и финансовые результаты деятельности организации.

Подытожив всё вышесказанное, можно заключить, что акционерным капиталом считаются денежные средства АО.

Существует два способа формирования акционерного капитала:

Источник: https://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/shareholders-capital

О принципах привлечения инвестиций в акционерный капитал

Инвестиции в акционерный капитал это

О принципах привлечения инвестиций в акционерный капитал

Отрывок из меморандума:

Компания  исходит из того, что  если  потенциальный  крупный акционер  планирует передать  крупный объем капитала в  управление  Компании, то для него будет целесообразно  обеспечить  дополнительный контроль  над деятельностью Компании путем приобретения  крупного  пакета акций самой компании и участия в работе Совета Директоров. Также  крупный акционер  может получить выгоду от приобретения акций, если сможет  приобрести  пакет  акций  по цене, более низкой,  чем цена, которая образуется на рынке после передачи им  капитала под управление Компании.

Компания исходит из того,  что только потенциальный  крупный  акционер имеет максимальную информацию о своих возможностях  и реальных планах  по привлечению капитала в продукты Компании. Поэтому, только он может определить предельную цену акции, по которой он готов приобретать крупный пакет акций.

Способ 1 (приобретение на бирже) в данном случае возможен и эффективен до тех пор, пока биржевые цены в ходе скупки, не достигнут предельного уровня экономически целесообразного для потенциального  крупного  акционера исходя из его возможностей по передаче средств в управление  Компании.

Способ 2    (приобретение у текущих крупных акционеров)  возможен при наличии желания со стороны крупного акционера (или группы акционеров). При этом, появление потенциального акционера (с намерением  передачи средств в доверительное управление Компании) изменяет оценку перспектив бизнеса и само намерение продавать акции со стороны текущих акционеров.  

Компания исходит из того, что в данной ситуации    текущим акционерам необходимо сопоставить, с одной стороны: •  преимущества от возможности продажи своего пакета (его части) по цене превышающей текущие биржевые котировки,   •  перспективы и преимущества, которые получит бизнес  Компании при реализации планов нового крупного акционера по привлечению капитала в управление (в продукты Компании) с другой стороны: •  риски, что новый  крупный  акционер не сможет реализовать свои планы по привлечению капитала и  •  риски уменьшения доли собственного участия в акционерном капитале Компании. Компания исходит их того, что превышение цены, которую готов предложить новый потенциальный  крупный акционер, над текущими биржевыми котировками характеризует серьезность его намерений и подтверждает его возможности по передаче капитала в  управление  Компаний.  При этом, если  реализуются риски,  связанные с отказом крупного акционера от передачи средств в управление Компании,  то цена  его приобретения акций, превышающая биржевые котировки, будет являться компенсацией текущим акционерам за снижение их доли участия а акционерном капитале Компании.

В этом случае формирование «консорциума текущих акционеров» или согласование ими проведения дополнительной эмиссии акций  (способ 3) становится  более вероятным.

Способ 3  (приобретение в ходе дополнительной эмиссии акций) по цене выше текущих биржевых котировок  не противоречит требованиям Закона РФ «Об акционерных обществах».

При данном способе также снижается риск того, что потенциальный крупный акционер не сможет реализовать свои планы по передаче капитала в доверительное управление Компании.

  Так как в данном случае  проведение дополнительной  эмиссии акций  по цене выше  текущих биржевых котировок  может  являться компенсацией за уменьшение доли участия текущих акционеров.

Таким образом, Компания исходит из того, что для потенциального крупного акционера участие  в  дополнительной эмиссии  обыкновенных  акций по цене выше биржевых котировок целесообразно, так как в данном случае он может приобрести интересующий его пакет акций  по цене ниже,  чем готовы продавать  текущие крупные акционеры.

Проведение дополнительной эмиссии  по ценам, превышающим биржевые котировки, повышает вероятность отказа от использования  текущими акционерами преимущественного права и проведения этой сделки по заранее согласованной цене, интересной для потенциального крупного акционера.

Попытка приобрести крупный пакет на бирже (несмотря на то, что текущие биржевые котировки  могут быть  ниже цены дополнительной эмиссии) может привести к значительному росту котировок, в результате чего потенциальный инвестор не сможет приобрести интересующее его количество акций по цене, которая его устраивает.

Ознакомиться с полным текстом меморандума можно здесь

Источник: https://bf.arsagera.ru/arsagera/o_principah_privlecheniya_investicij_v_akcionernyj_kapital/

Что нужно знать инвестору об акционерном капитале

Инвестиции в акционерный капитал это

В инвестиционной практике используются многочисленные финансовые инструменты, начиная от трейдинг, инвестирования в банковские сберегательные сертификаты или депозиты, и заканчивая фьючерсами или опционами на биткоин. Тем не менее, все же пока приоритетом среди, как профессиональных, так и начинающих частных инвесторов, пользуются акции коммерческих компаний.

Даже учитывая, что российский рынок пока находится на не на самом  видном месте среди развитых стран, все же он пользуется достаточным спросом со стороны иностранных инвесторов, так и инвесторов из России. На начало 2018 в брокерских компаниях, находящихся в российской юрисдикции, открыто порядка 800 000 счетов частных инвесторов. Причем, это счета активных инвесторов.

Но инвестирование в акции, несмотря на свою относительную несложность, все же требует от инвестора знания основных моментов, связанных и с рынком, на котором работает компания, из чего состоит ее капитал и как он управляется.

Чтобы ответить на эти вопросы, нужно понимать — на каких принципах построена работа корпораций в России или в других странах, какие модели используются при распределении капитала межу главными собственниками и теми, кого принято называть миноритарными акционерами.

Таблица 1.

Число частных инвесторов на российском фондовом рынке по основным брокерским компаниям

В этой статье будет рассказано об основных моделях управления акционерным капиталом корпорации (акционерных обществах). О том, как происходит распределение полномочий и прибыли между основными группами влияния и интересов, какие права имеют миноритарные акционеры и как это можно использовать на практике.

Модели управления акционерным капиталом – от полной свободы до полной концентрации

В общем виде модель создания корпораций, как бизнеса, управления корпоративным капиталом, распределения прибыли среди ведущих групп интересов (акционеров) в той или иной стране зависит от социальных демографических, политических и исторически сложившихся условий.

Всего в мировой бизнес — практике имеется три основные модели управления корпоративным капиталом:

  1. Первая модель. Это свободная или либертарианская модель Америки, которая распространена не только в США, но и во всех странах Британского Содружества (Канада, Австралия, Новая Зеландия).
  2. Вторая модель – это континентальная европейская, где преобладает большая концентрация капитала в руках собственников и топ — менеджмента.
  3. Третья  модель — это азиатская, которая основана на японской модели, где преобладает система внутри клановых отношений, контролируются те или иные виды бизнесов в Японии. Применяется почти во всех странах Азии, включая Китай, Южную Корею, с теми или иными национальными особенностями.

Общая схема корпоративного управления

Рассмотрим немного подробнее то, как работают эти модели, чтобы потом понять, на каких принципах функционирует акционерный капитал у нас в России:

  1. Американская модель корпоративного управления формировалась в условиях развитого рынка ценных бумаг. Население и институциональные инвесторы (банки, фонды, клубы и даже общественные организации) активно участвуют в инвестировании, собственность является «аутсайдерской». Для обеспечения прав и законных интересов акционеров и инвесторов предусмотрены процедуры мониторинга управления, а цена акций отражает качество корпоративного управления.

Данная модель корпоративного управления имеет свои недостатки. Прежде всего для анализа качества корпоративного управления необходимы значительные финансовые затраты, причем в пределах всей экономической системы.

Для обеспечения прав и интересов акционеров законодательство предусматривает широкий перечень информации, подлежащей раскрытию в обязательном порядке. Широко применяется судебная защита прав акционеров и инвесторов. Как правило, структура собственности имеет один уровень. Бизнес – группы и финансово-промышленные сети отсутствуют.

  1. В европейкой корпоративной практике выделяют две основные разновидности моделей корпоративного управления — германскую и французскую, но необходимо отметить, что различия между ними не так значительны. Для обеих моделей характерно наличие трех уровней в системе управления и четкое отделение наблюдательных функций (совет директоров) от функций управленческих или распорядительных (правление).

В общем виде ближе всего к российской практике следует считать именно немецкую модель. В немецкой модели корпоративного управления большую роль играют, так называемые, институциональные инвесторы, имеет место перекрестное владение акциями.

Крупными владельцами акций являются банки, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и пр. По расчетам, около 50 % акций всех компаний Германии принадлежат другим компаниям и институциональным инвесторам. Основное преимущество перекрестного владения ценными бумагами — развитие стабильных отношений и взаимозависимости между различными компаниями.

В российской бизнес практике можно довольно часто увидеть, что банки имеют под своим управлением далеко не финансовые бизнесы. Например, Банк ВТБ буквально совсем недавно получил контрольный пакет торговой сети ПАО «Магнит», известного российского предпринимателя Сергея Галицкого.

Второй особенностью немецкой модели является высокая концентрация собственности; по данным многих аналитических исследований, в более чем 71 % акционерных корпораций собственник контролирует свыше 50 % акций, причем в 35 % акционерных корпораций все 100 % акций принадлежат одному собственнику. Другие категории юридических лиц характеризуются столь же высококонцентрированной структурой собственности.

Таблица 2. Модели акционерного управления

Здесь также российская модель управления капиталом акционеров во многом похожа на немецкую. Практически все компании, которые котируются на фондовой бирже ММВБ, имеют полный контроль над своим пакетом акций.

Редко какая компания имеет менее 50% плюс одна акция (контрольный пакет).

Это связано с тем, что собственники опасаются того, что если большая часть акций будет обращаться на свободных рынках, то есть риск потери контроля над компанией.

Предполагается, что контроль можно будет потерять, например, из — за того, что конкуренты скупят на рынке контрольный пакет (практически сейчас это не так маловероятно).

  1. Японская модель. К основным чертам японской модели корпоративного управления относят:
  • ключевую роль банков;
  • наличие финансово-промышленных сетей — кейрецу (или корейские — чеболи).
  • систему пожизненного найма персонала и большое значение корпоративной культуры.

В Японии действуют, так называемые, «главные банки» — те финансовые институты, с которыми предприятия стремятся установить наиболее тесное сотрудничество. Главный банк выполняет разнообразные функции: является кредитором, крупным акционером, планирует финансовую и инвестиционную политику.

В некотором смысле японская или азиатская модель во многом похожа на немецкую, но со своей спецификой клановых отношений. Это характерно для многих стран Азии, относящихся к традиционалистским обществам.

Как управляется акционерный капитал в России

Чтобы понять, на каких принципах строится модель управления корпорациями, для начала следует вспомнить, что первые полноценные коммерческие компании в России появились благодаря директивным указам Петра Первого. Этими высочайшими постановлениями предписывалось учреждать, так называемые «кумпанства», по типу голландских компаний.

Это во многом определило, что исторически российская бизнес — модель строилась на тех моделях, которые были распространены в Германии, Голландии. Затем эту традицию продолжила императрица Екатерина Вторая, которая сама, по сути, была истинной немкой.

Акционерные общества в России  19 – начало 20 века

По мере развития капитализма в России, особенно в конце 19 века, в немецкую модель российских акционерных товариществ (компаний) стали внедрятся некоторые формы, используемые в американской модели. Имеется в виду, что стало появляться больше ответственности собственников капитала не только перед ключевыми инвесторами – акционерами, но и перед массовыми пайщиками.

Это было обусловлено высокой конкуренцией на рынке капитала. Компании старались привлечь как можно больше денег за счет прогрессивной, на тот момент времени, формы работы с инвесторами, пришедшей из Нового Света.

В настоящее время российская модель корпоративного управления имеет довольно сложный вид. Она вобрала в себя и современные формы управления, как и те, что остались еще методы, больше подходящие для директоров советских предприятий и колхозов.

Типичная структура  акционерного капитала в России

На текущий момент в России преобладает модель все большего государственного участия в корпоративном капитале. Фактически на начало 2018 года более 70% корпоративного капитала находится либо в государственной собственности, либо управляется опосредовано через подконтрольные государственным чиновникам холдинги.

Создание государственных холдинговых компаний осуществляется на основе указов Президента Российской Федерации об отдельных предприятиях и на основе «Временного положения о холдинговых компаниях».

К примеру, известный монополист на российском энергетическом рынке ОАО РАО «ЕЭС России» (до ее реорганизации в 2006 -2008 гг.) управлял пакетами акций 71 региональной энергетической компании. Важно, что в 53 таких компаниях холдингу принадлежало более 49% акций.

Считается, что формирование холдингов приводит к повышению эффективности управления государственной собственностью (например, путем снижения издержек управления, с помощью уменьшения количества единиц управления, централизации инвестиционных ресурсов и координации производственных программ). На самом деле постепенно преобладание государства в экономике приводит к ее монополизации, устранению конкуренции, снижения рыночной эффективности.

Несмотря на этот важный фактор, а также на то, что в большинстве акционерных компаниях преобладает доля собственников, российское корпоративное законодательство защищает и права миноритарных акционеров.

В частности, следует отметить:

  1. имеется возможность ограничения уставом акционерного общества максимального числа , предоставляемых одному акционеру. Т.е. голоса или капитал не могут концентрироваться в большем объеме у одного заинтересованного лица.
  2. осуществление выборов членов совета директоров (наблюдательного совета) с использованием механизма кумулятивного ания, т.е. когда голоса подсчитываются нарастающим итогом, с учетом занимаемой доли в капитале, а не простым арифметическим сложением.
  3. предоставление миноритарным акционерам права вето;
  4. лишение определенных акционеров права голоса по вопросам, в которых имеется их личная заинтересованность.
  5. защищает акционеров, владеющих небольшими пакетами акций, предоставляя право принудительного выкупа (или продажи) акций при любой крупной сделке общества – стоимостью свыше 25% от балансовой стоимости активов. С 2006 г была введена процедура добровольного и обязательного предложения о приобретении акций акционерам при приобретении ими 30% и более процентов акций. Многие предприятия, например ОАО «ОГК – 1», ОАО «ФСК» и другие этим воспользовались.

Корпоративное управление в компании ФСК ЕЭС

Таким образом, для России характерна концентрированная система корпоративной собственности, т.е., крупные акционеры, определяют судьбу общества, воля миноритарных акционеров учитывается постольку, поскольку это прямо не противоречит интересам крупных инвесторов.

Суммируя все вышесказанное, можно сделать несколько выводов, имеющих практическую ценность:

  1. так как большая часть акционерного капитала сконцентрирована в руках собственников и топ — менеджмента, и на свободном рынке обращается в лучшем случае всего 30% акций, то не следует ждать от таких финансовых инструментов высокой ликвидности на фондовом рынке. Поэтому российский рынок больше подходит для среднесрочных или долгосрочных инвестиций, чем для спекулятивных сделок. Если имеется цель получить доступ к более ликвидному инвестиционному рынку, то лучше всего обратить внимание на американский фондовый рынок. Там имеется высокая ликвидность активов на рынке большинства даже самых крупных компаний страны (таких например, как Google, Apple, ).
  2. корпоративная отчетность российских компаний не может служить надежным ориентиром для инвестора при принятии своих решений, так как концентрация власти в акционерном обществе у небольшой группы собственников, позволяет манипулировать финансовыми данными.
  1. большая часть капитала российских компаний, так или иначе, контролируется государством, что создает риски принятия нерыночных решений. Примером тому могут служить истории таких компаний, как Юкос, Башнефть, АФК Система и другие подобные случаи. Т.е. участие государства в капитале коммерческой компании не является гарантией ее рыночной эффективности, а это представляет значительный риск для инвестора (особенно частного).
  2. слабое участие миноритарных акционеров и незначительная доля их влияния на политику компаний, не может служить стимулом при принятии инвестиционных решений.

В заключение

Остается отметить, что, несмотря на все недостатки имеющейся модели корпоративного управления в России, все же имеется устойчивая тенденция сближения методов работы собственников с акционерами, с мировыми стандартами.

И это вселяет уверенность, что когда — нибудь российский  фондовый рынок станет столь же привлекательным для частных  инвесторов, как это существует в Америке, где каждая вторая семья имеет вложения семейного капитала в корпоративные акции или облигации.

Источник: http://tv-bis.ru/ponyatiya-ob-investitsiyah/739-chto-nuzhno-znat-investoru-ob-aktsionernom-kapitale.html

Инвестиции в акционерный капитал. О чем важно знать?

Инвестиции в акционерный капитал это

Инвестирование в стартапы очень отличается от инвестирования в акции, облигации, недвижимость и др. Потому что, прежде всего, это больше инвестиции в людей, чем в бизнес, так как стартап, как правило, это просто инвестиционная идея, на реализацию которой нужны деньги.

Положительный момент здесь заключается в том, что это всегда уникальная возможность быть у истоков создания продуктов или технологий, которые завтра могут кардинально изменить свою индустрию или даже мир.

При положительном исходе, Вы сможете вернуть вложенные средства в 10-ти или даже 100 кратном размере, как это сделали инвесторы Google, Microsoft и Apple.

Среди негативных моментов венчурного инвестирования – высокие риски (90% стартапов терпят неудачу в течение первых пяти лет) и отсутствие гарантий. Даже если у Вас есть возможность воспользоваться помощью и подсказками опытных игроков инвестиционного рынка, есть базовые вопросы, с которыми Вы должны разобраться самостоятельно. Вот эти вопросы. 

Это покупка акций или конвертируемый займ?

Вы, как инвестор, должны знать, что получите в обмен на свои денежные вливания. Это будет долевое участие (акции собственников компании) или конвертируемый займ? 

Займ означает, что Вы даете деньги стартапу с правом вернуть их назад через определенный отрезок времени или конвертировать в акционерный капитал компании. 

Как и когда Вы получите деньги обратно?

Если Вы покупаете пакет акций в стартапе, то, как правило, эти акции не могут быть проданы или обменены в течении нескольких лет. Если это конвертируемый долг – выясните дату конверсии. Это момент, когда компания возвращает Вам деньги, которые Вы вложили ранее, или когда Вы можете конвертировать свои вложения в акции компании, согласно условиям конвертируемого долга.

Модель монетизации проекта

Первое, на что инвестор должен обратить внимание в бизнес-плане выбранного объекта инвестирования – модель монетизации проекта. 

Если проект еще не генерирует доход (как большинство стартапов), спросите у фаундеров, как они планируют зарабатывать деньги. А если компания уже приносит некий прибыль, изучите текущую модель монетизации. И, исходя из этого, посмотрите, имеет ли смысл эта модель, и насколько она устойчива. Можно ли ее масштабировать? 

Как Вы получите свои дивиденды?

Вы также должны выяснить, как Вы получите свои дивиденды, сколько и когда? Что будет, в случае если компания будет продана, произойдет слияние с другой компанией или она станет публичной. Если это конвертируемый займ, Вы должны согласовать график платежей процентов. Также нужно заранее обсудить условия в случае продажи, слияния или выхода компании на IPO.

Какие права Вы получаете как инвестор?

Предварительно нужно выяснить момент, будет ли у Вас право голоса в компании и, если да, то в какой мере. Будет ли размываться Ваша доля в проекте? Могут ли инвестиции быть проданы или переданы третьей стороне? Если да, то как и когда?

Как будут использоваться вложенные Вами деньги?

Разберитесь с пунктом “Использование инвестиций”, и выясните, как фаундеры планируют распорядиться полученными средствами. Это заодно поможет Вам оценить профессионализм самих стартаперов, их приоритеты и цели. Достаточно ли, компании этой суммы, чтобы начать генерировать прибыль или ее хватит только до следующего раунда инвестирования. Определите, на сколько разумно будут использоваться инвестиции. Фаундеры и ключевые игроки в команде. Кто они?

Этому вопросу, как правило, инвесторы уделяют больше всего внимания. Опытные игроки инвестиционного рынка отдают предпочтение проектам с сильной командой, в которой учредители знают, как управлять бизнесом, и имеют определенный опыт в запуске и развитии стартапов.

Если команда достаточно молодая и не совсем опытная, посмотрите, есть ли в проекте советники или наставники, и кто эти люди. Сильная управленческая команда – еще не 100%-я гарантия успеха, но это один из самых важных факторов его достижения. 

Насколько разумны прогнозы команды проекта?

Каждая молодая компания, которая ищет серьезную сумму инвестиций (несколько сотен тысяч долларов, например) пытается демонстрировать инвестору такие же впечатляющие прогнозы продаж и прибыли в ближайшем будущем.

В этом случае сопоставьте модель метизации проекта с текущей ситуацией на рынке, и Вы сможете определить есть ли у команды реальные основания для таких прогнозов.

Оцените риски

Венчурное инвестирование – дело действительно рисковое. Поэтому, решив вложить $10 000 или $100 000 в проект, убедитесь, что это Ваши не последние сбережения. Инвестируйте столько, сколько можете себе позволить потерять. Гарантий, как в банке, здесь не дают.

23.12.2015

Источник: https://startupnetwork.ru/news/investitsii-v-aktsionernyy-kapital-o-chem-vazhno-znat.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.